什么是pmi,国家队:系统重要性参与者

自去年夏天,“国家队”成为了A股市场的绝对主力和“系统重要性参与者”,他们的持股情况和投资行为一直备受市场关注。

A股“国家队”包括证金公司、证金公司(资管)、汇金公司、汇金公司(资管)、 社保理事会、梧桐树投资六大投资基金。

本文结合西南证券(600369)和兴业证券(601377)的报告来剖析这些A股国家队的持股情况和行为路径。

西南证券分析师朱斌称,截至4月29日,国家队共计持有3.57万亿元A股股票,其中在2015年中期之前已经进入的资金持股市值约1.6 万亿,在2015年6月底之后新进入的国家队资金持股市值约在2万亿左右。

据朱斌分析,从国家队持有股票的市值来看,持有中国银行(601988)6672.3亿元,位列第一。国家队持股市值超过 100 亿的股票有 13 只,包括中国银行、工商银行(601398)、农业银行(601288)、新华保险(601336)、光大银行(601818)、 中国平安(601318)、兴业银行(601166)、交通银行(601328)、中国中车(601766)、招商银行(600036)、中国人寿(601628)、贵州茅台(600519)和中国石化(600028), 银行板块是国家队最为偏好的板块。

总体而言,目前国家队共持有1300多家上市公司的股份,占全部公司数量的45%左右,市值总量为3.57万亿,占A股总市值的8.4%。目前国家队在约800家公司上的持股市值超过 5000 万元,其投资行为将对这些公司的股价形成一定的影响,值得市场参与者关注。

兴业证券王德伦、吴峰、李彦霖、翁湉等分析师对“国家队”行为模式进行了大剖析。

证金和十大中证资管计划——维稳主力军

证金和十大中证资管计划股灾后依然维稳

证金和十大中证资管计划在2015 年中“股灾”中大举入市,成功拯救了A 股流动性。截止到2015 Q3末,证金持股个数和市值分别高达1015只和1万亿,占整体A 股个数和自由流通市值的比例分别为37%和6%。

2015年4季度,市场环境趋于稳定,证金公司以减持为主,减持公司个数占比高达60%。2015 Q3证金公司在742家公司前十大流通股榜单中,经过和2015 Q4证金作为前十大流通股持股比较:

减持公司446 家,其中减持至退出公司前十大流通股201 家,减持公司股份仍保持前十大流通股地位的有245 家;

增持公司8 家,其中增持至进入公司前十大流通股3家,增持5 家2015 Q4原持股公司。

2016年1季度,市场波动加大,证金公司再度维稳,证金公司持有的至少40%的公司其持股发生了变动,增减持公司个数接近。2015 Q4证金公司在509家公司前十大流通股榜单中,经过和2016 Q1证金作为前十大流通股持股比较:

减持公司93家,其中减持至退出公司前十大流通股32家,减持公司股份仍保持前十大流通股地位的有61家;

增持公司118家,其中增持至进入公司前十大流通股15家,增持103家2015 Q4原持股公司。

十大中证资管计划增减持行为模式类似:

2015Q4 以减持为主,中证资管计划确定性减持股份的公司家数占比为56%;

2016Q1 至少15%的公司股份发生了变动,增减持公司个数接近。

证金和十大中证资管计划持股特征

证金公司和十大中证资管计划持股以大盘蓝筹为主:证金公司前二十大重仓股均为沪市大盘蓝筹股;证金公司和十大中证资管计划主板持股市值高达94%;持股市值行业排名前五的分别是银行(21%)、非银金融(14%)、建筑装饰(7%)、房地产(6%)、机械设备(5%)。

证金公司和十大中证资管计划持股体量和结构使其可对上证50、沪深300等大盘股指数走势可产生重大影响:上证50、沪深300、中小板指、创业板指成分股中,证金和十大中证资管计划持股个数占比分别为100%、75%、13%和6%;持股市值占自由流通市值分别为12%、8%、2%和1%;持股市值是2016Q1日均成交金额的倍数分别为11.9、5、0.6 和0.3。


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